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　  昨日，公開(kāi)市場(chǎng)上有3300億元的逆回購(gòu)到期，但央行意外地保持“零操作”，使得當(dāng)日實(shí)現(xiàn)巨額凈回籠。雖然如此，昨日回購(gòu)利率對(duì)此反應(yīng)平靜，并未應(yīng)聲上行。

　　“今天不做逆回購(gòu)，還是有點(diǎn)意外?！币晃唤灰讍T表示。此前，市場(chǎng)紛紛預(yù)期，雖然央行本周以凈回籠為主，但仍會(huì)小量投放逆回購(gòu)平抑資金利率的波動(dòng)。

　　不過(guò)，昨日銀行間資金面并未受到巨量回籠資金的沖擊，多數(shù)短期利率不升反降，顯示市場(chǎng)流動(dòng)性仍較為充裕，而機(jī)構(gòu)對(duì)后期資金面也相對(duì)樂(lè)觀。截至昨日收盤，銀行間質(zhì)押式7天回購(gòu)加權(quán)平均利率報(bào)5.2042%，比前一個(gè)交易日小幅下行10.36個(gè)基點(diǎn)。

　　興業(yè)期貨固定收益分析師楊璇指出，這是因?yàn)?，其一，?jié)后現(xiàn)金逐漸回流銀行體系，跟節(jié)前資金從銀行中流出一個(gè)道理；其二，央行昨日僅是暫停逆回購(gòu)，并未正回購(gòu)回籠資金，而2013年節(jié)后是啟動(dòng)了正回購(gòu)的。央行收的力度也沒(méi)有往年大。

　　不過(guò)，對(duì)于未來(lái)貨幣政策的走向，招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，至少在年內(nèi)，不必對(duì)央行放松政策存有太多期待。他指出，這是因?yàn)?，去年央行政策的重大轉(zhuǎn)變，其目標(biāo)在于限制全社會(huì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)快擴(kuò)張，而債務(wù)的快速擴(kuò)張，動(dòng)力來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，即資金饑渴。就現(xiàn)階段而言，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，一旦政策稍有放松，債務(wù)將會(huì)再次加速擴(kuò)張，這是央行不希望看到的。

　　此外，他認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)下行是共識(shí)，但還沒(méi)有差到需要央行出手。央行已經(jīng)擁有了平抑市場(chǎng)利率的操作工具。在這些工具的配合下，央行可以在不必放松政策的環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)將市場(chǎng)利率維持在高位，但又不產(chǎn)生恐慌的意圖。 （記者周宇寧）