我的輪胎網

　　為徹底扭轉困境，*ST黃海(600579)9日公布了一份重組預案：公司全部資產和負債將以1元的價格出售，同時將發(fā)行股份1.45億股購買天華院股份有限公司(下稱“天華院”)100%的股權。

　　這是*ST黃海近期嘗試的第三次重組。如果此次重組順利，公司將變身為化工機械研發(fā)企業(yè)，原有的輪胎資產將宣告退出資本市場。

　　在6年前，*ST黃海已經歷過重組，當時的重組方是中國化工集團公司(下稱“中化集團”)旗下的中車汽修集團總公司(下稱“中車集團”)。該次重組曾被寄予厚望，但重組6年，*ST黃海虧損總額近12億元，如今已經資不抵債。

　　“作為一家老國企，*ST黃海本身負擔很重。而央企重組地方國企，并不能根本扭轉企業(yè)的舊有機制，這應是*ST黃海愈陷愈深的重要原因之一?！?日，開源證券高級策略分析師楊海對經濟導報記者分析說。

　　“賣身”轉行

　　ST黃海9日的公告顯示，此次重大資產重組方案包含兩部分：公司將全部資產和負債出售給中車集團或其指定的第三方，同時擬向中國化工科學研究院(下稱“化工科學院”)發(fā)行股份購買其持有的天華院100%的股權。二者互為前提，同步操作。

　　經初步估計，截至該預案出具之日，出售資產的預估值為-6.55億元。此外，此次擬出售資產包含對青島金嶺工業(yè)園管理委員會的預付款賬面值1579.16萬元，該預付款為針對位于青島市城陽區(qū)棘洪灘工業(yè)園的土地之預付款，評估機構認為該土地使用權的市場價值為6199萬元。最終，*ST黃海擬以1元的價格將資產出售給中車集團。

　　本次擬購買的天華院，主要從事大型石油化工機械裝備的研發(fā)、設計、制造、銷售及售后服務，近年來保持較好的盈利能力，2010年、2011年分別實現凈利潤2004萬元和4910萬元。今年上半年，天華院實現主營業(yè)務收入4.85億元，凈利潤3243.03萬元。

　　值得一提的是，無論是中車集團還是化工科學院，其實際控制人均為中化集團。在本次交易前，中化集團通過中車集團持有*ST黃海46.33%，此次交易后，中化集團將合計控制公司65.77%的股份。

　　資不抵債

　　作為青島市曾經的明星企業(yè)，*ST黃海于2002年登陸上海證券交易所。但在登陸資本市場不久，公司的經營便陷入困頓。至2005年，公司虧損1.65億元，大股東所持股份、公司資產被凍結的消息時有傳出。

　　也就是在這種情境下，中化集團旗下的中車集團和中國化工總公司充當了“白衣騎士”，2006年從青島市國資委手中接下了黃海集團90%和10%的股權，價格分別為1552萬元和173萬元。

　　當時，黃海集團持有上市公司56.45%的股份，中化集團通過旗下兩公司以1725萬元的總價格拿下這部分股權。

　　對于*ST黃海，中車集團所圖非小，曾承諾將以該公司為主體，對集團下屬的各橡膠輪胎企業(yè)進行整合。但奈何*ST黃海的業(yè)績如此不振。

　　2006年，也就是青島市國資委撤出以后，*ST黃海經營并未改善，該年度公司虧損近1.74億元。

　　由于連續(xù)虧損，公司在2007年披星戴帽，并一直持續(xù)到現在。

　　導報記者粗略估算，從2006年初重組至今，ST黃海已經累計虧損近12億元。與此同時，公司的凈資產也從2006年年初的5億元，減少至今年三季度末的-6.5億元，已經資不抵債。

　　“中車集團進入公司后，*ST黃海的經營并未改善，甚至繼續(xù)惡化，并一直到如今資不抵債的境況。這也反映出國有企業(yè)的一些通病?！睏詈Ｕf。

　　只能成功不能失敗

　　由于陷入經營困境，*ST黃海數次謀求再度重組。

　　2010年4月，公司第一次籌劃重大資產重組事項，擬出售全部資產和負債，同時向青島齊華投資控股發(fā)行股份購買內蒙古齊華礦業(yè)100%股權。但該次重組因擬購買資產的土地及環(huán)保等問題，于當年10月份終止。

　　2011年10月，黃海集團以公開征集方式協議轉讓其持有的*ST黃海全部股權，江蘇凱威化工有限公司等有意接盤，擬定價格為每股7.4元。然而，時運不濟，由于*ST黃海2011年巨額虧損，加之大盤不振，其二級市場股票價格大跌，跌破7.4元擬定接盤價格，本次重組告吹。

　　已經連續(xù)兩年虧損的*ST黃海，今年前3季度再次巨虧，退市風險正在加大。因此，本次重組可謂只能成功，不能失敗。

　　二級市場對此也給予厚望。9日，停牌140天的*ST黃海復牌，當日剛開市，其股票即告漲停，并一直封在漲停板上未曾打開。來源經濟導報)